[分享]欧央行购债引爆德法矛盾

发表于2011-11-18     135人浏览     0人跟帖     总热度:10  

  据英国金融时报11月18日报道,英国央行在一份语调悲观的通胀报告中警告称,在明年年中以前,经济增长将“大致持平”。该报告表明,央行的货币政策委员会在未来数月内可能宣布更多量化宽松措施。

根据英国《金融时报》汇编的数据,在截至9月底的3个月里,英国四大银行的银行间贷款总额下降了逾24%,至105亿英镑,主要原因是它们对欧元区南部各国银行的不安急剧上升。其中下降幅度最大的是对希腊和西班牙银行的贷款,这延续了之前的趋势,但是,对意大利银行的贷款锐减却是新现象。



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     而继上周意大利国债借贷成本飙升后,现在轮到西班牙倒霉了。周四,该国10年期国债拍卖不顺利,当局被迫支付逼近7%的收益率,一旦超过7%,人们就免不了说出“纾困”这个词了。这意味着西班牙今天的举债成本比一个月前高出150个基点。西班牙的处境与意大利不一样。但投资者已不再区分它们。

花旗信贷分析师马特??金表示,“我主要担心的问题是欧元区国债市场可能受损,并且将无法修复。”多位分析师也表示,欧债危机本周达到了一个新高点,法国、荷兰、芬兰和奥地利等拥有AAA信用评级的国家也受到打击。


另外,美国周四公布的经济数据可谓喜忧参半。美国上周初次申请失业救济人数降至7个月低点,显示美国就业市场持续缓慢改善。美国10月新屋开工年化月率小幅下滑,营建许可总数创去年3月以来的最高水平,暗示持续低迷的美国房产市场或已经开始企稳。


在金融危机爆发四年之后,美国次级按揭房贷所造成的威胁还远没有结束。这对目前处境艰难的欧洲银行来说,可能意味着双重打击:一方面,欧洲主权债务危机不断恶化让他们手中的欧洲政府债券迅速贬值;另一方面,他们手中持有的数千亿美元美国房贷“有毒资产”损失还远没有结束。


在欧债危机笼罩之下,欧元区内各国政府领导头顶着巨大压力。上周,随着希腊和意大利两个政府的重新组建,欧洲债务危机已经推翻了四个由民众选举产生的政府。目前,意大利债券收益率保持在7%左右,这将导致希腊、葡萄牙和爱尔兰几国,以及巴黎银行和法国兴业银行(601166,股吧)在内的法国银行系统需要更多的资本,才能解决目前的困境。


苏格兰皇家银行经济学家理查德??巴威尔表示:“在这份报告出炉前,我们预计(央行)会在2月份宣布更多的资产购买计划。但现在看来,提前到12月份出台的可能性大为增加。看看报告中的这些预测,你会感觉到更多动作即将到来,而且力度可能会很大。”


在整个欧洲乃至全球,实力较为雄厚的银行正日趋将过剩资金存放在央行,同时缩减银行间信贷,以降低风险。在2008年危机期间,由于银行之间互不信任,银行间信贷几乎停止。


英国央行暗示将继续量化宽松政策,而虽然西班牙的经济并不被看好,但是也不会沦为第二个意大利的结果。


欧央行购债引爆德法矛盾QE或是最后一根救命稻草


本周以来,随着市场对欧元区第三和第四大经济体意大利和西班牙债务问题的担忧与日俱增,甚至欧元区成员国债收益率几呈全线飙升之势。针对这一局面,欧洲央行再度购买成员国债以安抚市场紧张情绪。然而,意大利10年期国债收益率16日“应激”跌至6.83%附近后再度重回7%上方;西班牙同期国债收益率则在17日继续接近7%的“生死线”,并创下6.775%的欧元诞生以来新高。


欧债危机愈演愈烈,欧洲经济面临衰退,而EFSF遭广泛质疑,降息效果可能也不能立竿见影,在此背景之下,一些市场人士认为,欧洲央行最终将不得不实施QE,这也将是当前解决危机的终极手段。


而欧债野火继续向欧元区核心国延烧。西班牙与法国周四均标售国债,但结果却不甚乐观,西班牙国债收益率逼近7%的纾困临界点,借贷成本创欧元问世以来新高。


在欧债危机风险大肆扩散的背景下,银行业震感最强。评级机构穆迪16日宣布下调德国12家国有银行评级,同日惠誉警告称,欧洲方面的危机将会对美国银行业构成“严重威胁”。金融业的寒冬似乎提前来临。据海外媒体报道,今年迄今全球金融服务业已裁员近20万人。


法国和爱尔兰的政界人士近日频繁催促欧洲央行更为果断地干预债市,支撑债券价格。但是德国反对这一观点,担心欧洲央行扩大购债计划可能会加剧通货膨胀,并影响其政治独立性。但法国政府发言人瓦莱丽?佩克雷斯认为,欧洲央行并非只有抗击通胀一项任务。


与此同时,欧元区两大核心成员法国和德国也针对欧央行干预债市的举动产生了尖锐分歧。已掀起“AAA保级战”的法国希望欧央行发挥更大作用稳定市场,德国却批评欧央行干预债市违反欧盟条约规定。


预计,欧洲央行将会采取更多行动来解决欧债危机,再度实施量化宽松完全可以期待。欧洲央行何时大规模实行量化宽松取决于意大利过渡政府处理危机的进展。当然即使实行量化宽松,也只能缓解危机恶化的程度,并不能解决欧元区边缘国家缺乏竞争力带来的偿付困难。


随着欧元区主权债务危机的愈演愈烈,就连起初强烈反对欧洲央行过多干预的德国,现在也开始逐渐转变立场,暗示欧洲央行或许应该更新自己的使命。近日,德国政府经济顾问PeterBofinger呼吁,欧洲央行应该设立更加明确的主权债券收益率限制。换言之,Bofinger认为,在严峻的现实条件下,欧洲央行不得不通过印钞成为政府债务的“靠山”。


布朗兄弟哈里曼驻纽约货币策略师MarkMcCormick表示:“目前关于其他国家的资产负债表具有更多不确定性,正是因为银行业是否将召回资金存在着不确定性。欧洲央行的策略似乎又隐含着另一种策略,或许跟力争支持外汇国债市场的策略截然相反。”


对于欧央行参与救助欧债危机,德国央行一直是最严厉的批评者之一。德国央行执行理事会理事鲁道夫?邦穆勒同日发表讲话称,欧央行购买成员国债的计划,会将更多私营部门风险转移给各经济体政府及纳税人。


欧洲央行的购债引爆了德法的不满,而拯救欧元区最后的一根救命稻草也许就是QE了。

来源:互联网

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