资金时间价值的计算及应用
一、资金的时间价值：资金随着扩大再生产和流通过程中随时间的推移增值，增值部分就是时间价值。二、影响资金时间价值的因素：
①使用时间 ②数量的多少 ③投入和回收的特点（晚投早收） ④周转速度（越快越好）。
三、利息：资金时间价值的重要表现形式，利息额是绝对尺度，利率是相对尺度。是占用或放弃使用的补偿。
四、决定利率高低的因素：1、社会平均利润率（同向）
2、借贷资本的供求情况（供过于求，利率下降，求过于供，利率上升）
3、风险（同向）
4、通货膨胀
5、期限（同向）
五、利息和利率的作用：关键词 1、是动力 2、节约使用 3、重要杠杆 4、重要条件
资金等值计算
一、等值：资金在不同时期、不同数额但价值等效的资金。
二、现金流量图： 三要素：大小、方向、作用点。
1、以横轴为时间轴，向右表示时间的延续。
2、对投资者而言，箭头向上表示流入 CI，箭头向下表示流出 CO。
3、箭线长短适当体现数值差异。
4、箭线与时间轴交点为现金流量发生时点（本期末，下期初）。
三、等值公式的使用条件：
1、本期末、下期初、0 点叫第一期初或零期。
2、P 在 0 期发生。
3、F 在 n 期末。
4、A 发生在各期期末。
5、P 与 A 计算，第一个 A 应与 P 隔一期。
6、F 与 A 计算，A 与 F 同时发生在 n 期末。
注：如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等。
名义利率和有效利率
注意：考题中两个 m 会不一样，r/m 中的 m 为计息周期利率，m 次方的 m 为题目所求期限计息次数。
技术方案经济效果评价 （7-10 分）
一、基本内容：盈利能力、偿债能力、财务生存能力。
对于经营性方案，三个都算；
对于非经营性方案，只分析财务生存能力。
二、评价方法：
基本方法包括确定性评价和不确定性评价。（风险的区别）
按性质分：定量分析、定性分析
按是否考虑时间因素分：静态分析（不考虑时间及时间价值）、动态分析（考虑时间及时间价值）。
二者结合，动态为主。
按是否考虑融资分：融资前分析、融资后分析。动态为主，静态为辅。
按时间分：事前、事中、事后。
三、经济效果评价程序（考 排序）1、熟悉 2、收集、整理数据 3、编制报表 4、评价四、独立型方案：互不干扰、互不相关。
互斥型方案：排他性。
五、技术方案计算期：建设期、运营期（分为：投产期+达产期）
六、经济效果评价指标体系：一方面决定于基础数据的完整性和可靠性。另一方面取决于体系合理性。
七、基准收益率 ic：也称 基准折现率
（根据不同角度编制的现金流量表，计算所需的基准收益率应有所不同）
是企业或行业可接受最低标准的收益水平。
是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。
基准收益率的测定 ：1、国家政府 2、行业 3、境外投资 4、自行测定
其中自行测定 ：
考虑自身的发展战略和经营策略，技术方案的特点和风险，资金成本、机会成本、投资风险、通货膨胀。其中资金成本和机会成本是基础
投资风险和通货膨胀是影响因素。
资金成本(主要包括筹资费和资金的使用费)
盈利能力分析：
八、财务净现值 FNPV：反映计算期内盈利能力动态指标，是绝对指标。（含义就是计算期内能赚多少钱）
判别准则：>0，超额收益；=0，满足基准收益率盈利水平；<0，财务上不可行。
优点：考虑了资金的时间价值、明确直观、判断直观；
缺点：基准收益率确定困难、应考虑方案寿命、不能真正反映投资的使用效率、不能反映各年经营成果、
不能反映投资回收速度。
九、内部收益率 FIRR ： FNPV=0 时的折现率
判别准则：FIRR≥ic，可行；FIRR＜ic，不可行。
优点：反映收益程度、只需要知道基准收益率大致范围即可；
缺点：计算麻烦、非常规方案内部收益率不存在或存在多个。
注：解题方法为画图找区间。
十、投资回收期：反映投资回收能力的重要指标。静态投资回收期：不考虑时间价值的返本期。
判别准则：Pt≤Pc，可行；Pt＞Pc，不可行。 （Pc：基准投资回收期）
优劣：优点：计算简单，显示了资本周转速度；
缺点：只能反映回收前效果，只能作为辅助指标。
十一、投资收益率：技术方案到达到设计生产能力时计算。
总投资收益率 ROI：衡量整个方案获利能力，要求大于行业的平均投资收益率。与同行业比。
资本金净利润率 ROE：衡量资本金获利能力，与同行业比。
优点：不仅能衡量方案获利能力，还可以作为筹资决策的参考依据、计算简单、明确直观；
缺点：忽视了资金的时间价值、计算主观随意性太强、带有不确定性和人为因素，适用于方案早期阶段，尤其适用工艺简单、生产情况变化不大的方案。
偿债能力分析：
十二、偿债资金来源：利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销、其他（减免的营业税）。
十三、利息备付率：息税前利润/当期应付利息，正常应大于 1，我国不宜低于 2。
十四、偿债备付率：（利润+折旧+摊销+利息）/本利和，正常应大于 1，我国不宜低于 1.3。
技术方案不确定性分析
一、产生原因：
1、数据不足或统计偏差。
2、预测方法的局限，假设不准确。
3、未来经济形势的变化（通货膨胀、市场供求结构变化）。
4、技术进步（产品和工艺的更新替代）。
5、无法以定量来表示的定性因素。
6、其他外部因素（政策、法律法规、国际形势）
固定成本：与产量无关，工资福利（不包括计件工资）、折旧费、修理费、摊销费、其他费用
可变成本：与产量直接相关，原材料、燃料、动力费、包装费、计件工资为便于计算，可视为固定成本的半可变（半固定）成本：长期借款利息、短期借款利息、流动资金贷款
二、方法：盈亏平衡分析、敏感性分析
盈亏平衡分析：B=S-C 盈亏平衡点越低，抗风险能力越强
其中： C=CF+Cu×Q
C—总成本 CF—固定成本 Cu—单位可变成本 Q—产量
S=p×Q-Tu×Q
S—销售收入 p—单价 Tu—单位产品营业税金及附加
敏感性分析：
选择需要分析的不确定因素主要考虑的原则：
1、预计这些因素在其可能变动的范围内对经济效果评价指标影响较大。
2、采用该不确定性因素的数据的准确性把握不大。
步骤：确定分析指标→选择不确定性因素→分析波动程度→确定敏感性因素
SAF 注意指标在上，因素在下。若 SAF＞0，则表示指标与因素同方向变化，SAF＜0 则反向。
|SAF|越大越敏感，反之不敏感。应选敏感程度小，承受风险力强，可靠性大的方案。
技术方案现金流量表
构成要素：
1、营业收入：各方没有；
2、补贴收入：政府补助、财政扶持 各方没有
3、经营成本：各方没有
经营成本=总成本费用-折旧-摊销-利息 （为了避免重复计算）=材料费、燃料、动力费+工资福利+修理+其他
设备更新分析
一、磨损分析：
1、有形磨损：第一种有形磨损（使用）、第二种有形磨损（闲置）
2、无形磨损：第一种无形磨损（技术进步而设备价格变低） 价格变便宜了
第二种无形磨损（技术进步出现新型设备） 出现更好的了
二、补偿方式： 有形磨损的局部补偿方式是修理；无形磨损的局部补偿方式是现代化改装；有形磨损和无形磨损的完全补偿方式是更新。可消除有形磨损的补偿形式有维修和更新，不可消除有形磨损的补偿方式只有更新，第二种无形磨损的补偿方式是现代化改装和更新。
三、优先考虑更新的设备：
1、损耗严重，大修后仍不能满足工艺。
2、技术陈旧落后、能耗高、污染重。
3、虽然能恢复但经济效果不如更新的。
更新原则：1、站在客观的立场分析。2、不考虑沉没成本。3、逐年滚动比较。
沉没成本（花掉的一笔收不回来的钱）：过去既有投资已经发生，新决策无法改变，已经计入过去投资回收计划的费用。
沉没成本=设备账面价值-当前市场价值（或残值） 设备账面价值=设备原值-历年折旧费四、设备寿命 P58： 自然寿命（物质寿命，主要由有形磨损决定）
技术寿命（有效寿命，主要由无形磨损决定）
经济寿命（从使用到经济上不合理，由维护费用提高和使用价值降低决定）
设备租赁与购买方案比选
一、设备租赁：融资租赁和经营租赁。
优点：1、较少的资金获得急需的设备。2、获得良好的技术服务。3、保持资金流动 4、减少风险 5、享受税收优惠。
缺点：1、承租人无所有权不能处置设备 2、租金总额高于购置费 3、形成长期负债 4、融资租赁毁约罚款多。
二、方案比选：
租赁方案净现金流量=营业收入-租赁费用-经营成本-与营业有关税金-所得税
所得税=所得税率×（营业收入-租赁费用-经营成本-与营业有关的税金）
购买方案的净现金流量=营业收入-购置费-经营成本-贷款利息-与营业有关税金-所得税
所得税=所得税率×（营业收入 -经营成本-折旧-贷款利息-与营业有关的税金）
方案比选： 设备租赁：所得税率×租赁费-租赁费
设备购置：所得税率×（折旧+贷款利息）-购置费-贷款利息 哪个小选哪个方案
三、附加率法和年金法算租金：
价值工程在工程建设中的应用
一、价值工程含义：以提高产品价值和有效利用资源为目的，通过有组织的创造性工作，寻求最低的寿命周期成本，可靠地实现使用者所需功能，以获得最佳的综合效益技术。价值工程中的“价值”是对象的比较价值。价值工程强调功能分析和功能改进，以功能为中心分析。
二、价值工程的特点：
1、目标：可靠地实现必要功能的前提下寻求最低寿命周期成本（生产成本和使用维护成本之和最小值）
2、核心是功能分析。（是干什么用的？）
3、将价值、功能和成本整体考虑。
4、强调不断创新改革。
5、功能定量化。
6、是一种集体智慧开展的有计划、有组织、有领导的管理活动。
价值工程的重点应用在规划和设计阶段；价值工程是对研究对象的功能与成本，效益与费用之间进行分析，以提高研究对象价值。
三、提高价值工程的途径： 功能价值 V = 功能评价值（目标成本）F /功能现实成本 C =事前成本/事后成本
1、双向型——提高功能，降低成本。（最理想） F↑ C↓
2、改进型——成本不变，提高功能。 F↑ C —
3、节约型——功能不变，降低成本。 F — C↓
4、投资型——功能成本均提高，但功能提高较大幅度。 F↑↑ C↑
5、牺牲型——功能成本均降低，但成本降低较大幅度。（慎重态度） F↓ C↓↓
四、价值工程实施步骤：准备阶段（对象选择→信息搜集）→分析阶段（定义→整理）→评析阶段（成本分析→功能评价→确定改进范围）。排序题
对象选择：
从设计方面看，对结构复杂、性能和技术指标差、体积和重量大进行选择。
从施工方面看，对量大面广、工序繁琐、工艺复杂、原材和能源消耗大、质量难保证进行选择。
从市场方面看，选用户意见多和竞争力差的工程产品进行价值工程活动，赢得消费者认同占领更大市场份额。
从成本方面看，选择成本高或成本比重大的工程产品，可降低成本。
对象选择的常用方法：因素分析法、ABC 分析法、百分比分析法、强制确定法、价值指数法。
五、功能分类：按重要程度分为（基本、辅助）；按性质分为（使用、美学）；按需求分为（必要、不必要）
必要功能：使用、美学、基本、辅助；不必要功能：过剩、多余、重复
六、功能评价:
1、Vi=1 最佳，无需改进。
2、Vi＜1 现实成本大于功能评价值；成本偏高，功能要求不高；一是存在过剩功能；另一是功能虽无过剩但实现功能的条件或方法不佳。
3、Vi＞1 功能评价重要但分配的成本较少，或有不必要功能或应提高成本。
七、方案创造的方法：头脑风暴法、歌顿法（模糊目标法）、专家意见法（德尔菲法），专家检查法。
新技术、新工艺、新材料应用方案的技术经济分析
一、选择原则：技术上先进、可靠、适用、合理前提下，经济上合理为主要原则。
二、静态分析方法：增量投资分析法、年折算费用法、综合总费用法。 动态分析方法：净现值法、净年值法。
三、增量投资收益率：
R ：增量投资收益率 I：新旧方案的投资额 C（2-1）：新旧方案的经营成本（或生产成本）
判别： R（2-1）≥基准投资收益率时，新方案可行； R（2-1）＜基准投资收益率时，不可行。
四、折算费用法：
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