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[分享]水价上涨水务企业未必受益

发表于2009-12-04    171人浏览    0人跟帖    复制链接  只看楼主

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标签: 水价 行业动态

   近日,北京非居民用水价格上涨成行,居民用水价格调整方案也已出炉。但当中国证券报记者向北京市某水务企业询问其受益情况时,该企业称完全不受影响。原来,水价包括很多部分,对不同企业的影响需具体分析,水价上调并非一定构成利好。


   今年以来,我国城市水价已经呈现“普涨”趋势。包括天津、南京、兰州、宁波、上海等多个城市已经出台或拟出台政策上调水价。据媒体报道,北京市非居民用水价格上调0.4元/立方米,其中水资源费上调0.22元/立方米,污水处理费上调0.18元/立方米。同时,北京市居民水价拟上调0.9元/立方米,其中,水资源费上调0.48元/立方米,污水处理费上调0.42元/立方米。


   此轮水价上涨也使得二级市场的水务板块活跃了一阵,凡是与“水业”相关的公司都经历了一番上涨。根据WIND统计,年初至今,申万水务板块的12家公司中,6家公司的股价上涨超过100%,其中两家公司股价涨幅超过200%。股价涨幅最小的公司也上涨超过50%。


   事实上,并非所有的水务企业都能从水价上调中受益。我国水价由水资源费、原水费、自来水费、污水处理费构成。水资源费需上交国家,不会构成企业的收入。不过,部分用水单位拥有自备水源,随着环保力度加强,针对自备水源的水资源费也呈上升趋势,这会减少用水单位对自备水源的需求,从而扩大自来水需求,对供水企业产生正面影响;原水价格上涨则会提高供水企业成本,压缩盈利空间。


   与水务企业效益最相关的是自来水费和污水处理费。根据中国水网的研究报告,从2000年以来,我国水价一直呈现稳步上升趋势,2008年全国36个重点城市的平均供水价格为1.63元/立方米,较2000年平均供水价格上涨了0.55元/立方米;而污水处理费增长幅度更大,从0.25元/立方米增长到0.70元/立方米。


   自来水费对水务企业收入的影响更明显。厂网一体化的水务企业直接向用水单位和个人征收自来水费,因而这部分费用的提高将直接提高其盈利。


   不过,对于厂网分开、采用趸售方式的企业则不一定能从中获益。这些企业不直接对终端用户,而是与地方政府谈定趸售价格,再由管网运营企业负责分销到终端。趸售价格谈定后,地方水价上涨,供水企业未必受益。


   污水处理费由政府的污水基金收取,基金再向污水处理企业发放污水处理费,提高污水处理费不会使污水处理企业直接受益,而是为了增加政府的支付能力,或缓解政府的财政支出压力。水价上涨滞后的地区,政府为了保证污水处理企业的合理利润率,支付的污水处理费中包含了财政给予污水企业的补贴,因而公司已有的污水处理项目不直接受益水价上涨,但会增强未来新项目的提价预期。


   总的来看,只有自来水费提高能确定使厂网一体的水务企业受益;而污水处理费上调对于企业的意义在于增量,随着价格的上调,水务市场的收益率逐步回升,优势企业借势扩张。


 

来源:中国证券报

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